在上世纪90年代两轮大规模私有化结束之后，过去十多年内俄罗斯“国家－资本”间关系呈现两个冲突的趋势：一是进入新世纪以来直到2008年危机前达到高峰的“国家资本主义”体制；二是持续不断的“第三波私有化”浪潮、尤其是在2009年以后俄罗斯政府的新私有化动议。分析这两个貌似冲突的趋势背后的动因，以及2008年的金融危机如何成为两个趋势冲突形态变化的重要转折点具有重要意义。这两组政策选择的背后，是俄罗斯政治精英阶层内部对于实现俄经济结构转型的两种不同路径选择。在这样的精英冲突背景下，新私有化动议在2017年前如期完成的可能性微乎其微。

After two rounds of large-scale privatization in the 1990s, there have been two conflicting trends in “state-capital” relation in Russia over the past decade. On the one hand, since the beginning of the 21st century until the financial crisis in 2008, the “state capitalism” system has reached its climax. On the other hand, the continuous “third wave of privatization” has also gained momentum by Russian government’s new privatization initiative since 2009. This paper first analyzes the motives behind these two seemingly conflicting trends, and then examines how the financial crisis in 2008 became an important turning point for the interaction between these two trends. Behind these two sets of policy choices are Russian political elites’ different agendas in achieving structural transformation for the Russian economy. In the context of intensified elite conflict, it is almost impossible to complete the new privatization initiative before 2017. 【Аннотация】После окончания двух раундов масштабной приватизации в конце 1990-х, в последние более, чем десять лет в России возникли две противоречивые тенденции в вопросе «государство-капитал». С одной стороны, система «государственного капитализма» достигла своего пика с начала нового века и до кризиса до 2008 г.; с другой стороны, непрерывная волна «третьей волны приватизации», особенно в 2009 г. после нового продвижения приватизации правительством России. В данной статье анализируются мотивации этих двух, казалось бы, противоречивых тенденций, а затем анализируется, как финансовый кризис 2008 г. стал важным поворотным пунктом в изменении форм конфликта этих двух тенденций. За выбором этих двух вариантов политики стоит выбор политической элиты России двух различных путей осуществления экономической реструктуризации в стране, в рамках этого конфликта элит завершение новой приватизации по графику в 2017 г. является крайне маловероятным.