国际油价的大幅下跌和欧美制裁的实施与升级，严重恶化了俄罗斯石油公司的外部经营环境。近年来，俄罗斯原油生产持续增长，其中新项目的启动和凝析油的增产是重要原因。2014年下半年以来俄罗斯石油公司的油气产量保持增长态势。尽管净利润指标出现同比下降，但其他债务和财务指标均表现良好，显示欧美制裁并未对俄罗斯石油公司的短期业绩产生较大影响。在严峻的外部环境下，俄罗斯石油企业积极拓展海外市场，增加资本性投入，扩大国际合作范围，开拓新的融资渠道，优化资产组合，优先发展具有增长潜力的项目。俄罗斯政府对油气税率的修订降低了石油企业的税赋负担。然而，油价的长期低位徘徊的趋势，欧美制裁的持续，仍旧相对较大的债务负担和国内税收政策的多变，给俄罗斯石油企业的未来业绩带来风险。

The fall in international oil prices and the implementation and upgrading of European and American sanctions have seriously deteriorated the external business environment for Russian oil companies. In recent years, there is a continuous growth in Russia’s crude oil production, and the launch of new project and increase in condensate oil production is an important reason. Since the second half of 2014, the production of Russian oil companies has remained growth. Although the net profit indicators fell, but other debt and financial indicators have performed well, showing that European and the American sanctions have not had a great impact on short-term performance of Russian oil companies. Under the severe external environment, Russian oil companies actively expand its overseas markets, increase capital investment, expand the scope of international cooperation, open up new financing channels, optimize its asset portfolio, and give priority to projects with high potentials in growth. The Russian government’s revision of oil and gas taxes reduces the burden of oil companies. However, all related factors, such as the long-term low oil prices, the continuous European and American sanctions, in addition to still relatively heavy debt burden and changing domestic tax policies, bring risks to the future performance of Russian oil companies.【Аннотация】Резкое снижение мировых цен на нефть, применение и усиление санкций Европы и США против России серьёзно ухудшили внешнюю бизнес-среду российских нефтяных компаний. Растущая в последние годы добыча нефти в России, в том числе запуск новых проектов и увеличение объёмов сжиженного газа являются важными причинами. Начиная со второй половины 2014 г. добыча нефти и газа Роснефтью продолжает расти. Несмотря на то, что показатели чистой прибыли снизились, однако показатели задолженности и иные финансовые показатели находятся на высоком уровне, что демонстрирует тот факт, что европейские и американские санкции не оказывают большого влияния на краткосрочную производительность Роснефти. В условиях непростой внешней среды российские нефтяные предприятия активно расширяют зарубежные рынки, увеличивают капиталовложения, расширяют международное сотрудничество и изучают новые каналы финансирования, оптимизируют портфели активов, в приоритетном порядке развивают проекты, обладающие потенциалом для роста. Пересмотр правительством России налоговой ставки на нефть и газ привёл к снижению налогового бремени нефтяных компаний. Тем не менее, продолжение долгосрочной тенденции блуждания цен на нефть, наличие относительно большого бремени задолженности,  изменения внутригосударственной налоговой политики, а также европейские и американские санкции по-прежнему будут представлять риск для будущей деятельности российских нефтяных компаний.